9月7日市场表现再度趋弱，在北向资金大幅流出的情况下，上证指数整日跌幅达到1.13%，上证50、沪深300指数相对抗跌。本日公布的8月进出口数据均较7月有所改善，其中出口同比增速的回升主要受到基数作用的影响，但进口增速的回升并没有受到基数作用的影响，今年8月我国进口环比增长7.6%，是近十年来的最高值，我们认为这背后一方面是内需回暖所致，另一方面8月原油等国际大宗商品价格的回升也起到了一定的推动作用。

从宏观的角度来看，本日公布的进出口数据实际上表现并不差，虽然本日市场出现了较大幅度的调整，但我们仍然对中长期的市场行情持乐观态度。

(资料图)

一、全球大类资产背离及分型情况

国内股市方面，本日市场表现低迷，上证指数日内持续回调，整日跌幅达到1.13%，上证50、沪深300指数相对抗跌。从技术上看，本日主要指数的下跌导致MACD指标出现回落，虽然没有顶背离现象出现，但短期市场或将承压。债市方面，本日10年期国债期货价格继续下跌0.12%，且MACD指标仍在下行，短期来看国债期货价格可能会继续回落。

汇率方面，本日离岸人民币汇率继续下跌至7.33左右，MACD指标也同步上行，短期人民币汇率或维持震荡偏弱格局。海外及商品方面，9月6日美股三大指数均继续下跌，而美元指数和布伦特原油仍在发出顶背离信号，但二者的顶背离现象能否被证实仍需观察。

二、国内申万一级行业背离情况

9月7日A股绝大多数行业均下跌，TMT、新能源等成长板块表现较差，仅煤炭行业小幅上涨。其中，环保行业本日大跌1.81%，MACD指标继续下行，底背离现象被证实的可能性下降。

三、K线形态及成交量

股指方面，9月7日A股继续小幅缩量，K线也是一根光头光脚的大阴线，市场交易情绪低迷，多头资金反攻的意愿不强，短期来看市场可能再度陷入震荡。

国债期货方面，本日10年期国债期货缩量下跌，K线拉出了较长的上影线，短期来看短期国债价格可能会继续走弱。

汇率方面，本日离岸人民币汇率继续回调，虽然K线的实体阳线也较长，分时来看也没有出现止跌的迹象，我们认为短期来看人民币汇率仍是震荡偏弱行情。

四、浪型判断

9月7日上证指数再度回落，并跌破5日、10日及20日均线，新一轮行情开启的可能性明显下降。

9月7日，TMT板块大幅回调，电子、通信、传媒、计算机行业均下跌，中信TMT指数整日下跌2.19%。对比2013年走势来看，我们认为当前TMT板块可能处于主升浪4浪与5浪之间。

五、北向资金流入流出情况

9月7日，北向资金再度出现大额净流出，陆股通整日净流出规模为70.72亿。其中，沪股通整日净流出38.79亿元，而深股通整日净流出31.93亿元。

本报告由投资顾问程伟（登记编号：A0740618080004）撰写。